央行向市场打开了一个66万亿市场

来源:千企千镇服务网 2017-07-04 09:53:37 我要评论(0) 点赞(0)

7月2日上午8点整,中国人民银行通过官网发布《中国人民银行 香港金融管理局 联合公告》。公告称,“债券通”“北向通”将于2017年7月3日,即今日上线试运行。


中国是全球最重要的债券市场之一。人民银行数据显示,截至2017年3月末,我国债券市场托管量达到65.9万亿元,位居全球第三、亚洲第二。但是境外投资者持有的债券金额仅8000多亿元人民币,只相当于总量的零头。


这样的局面很快将得以改观,因为债券通来了!



所谓债券通,简单理解就是内地债券市场和香港债券市场互联互通,两地投资者在境内即可通过特定渠道购买对方市场上公开交易的债券。


这样的消息,对国际投资者可是一个大大的利好,因为中国债券收益率,相比发达国家有明显的优势。



以下是公告的全部内容。


央行公告


为促进香港与内地债券市场共同发展,中国人民银行、香港金融管理局决定批准中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和香港交易及结算有限公司、香港债务工具中央结算系统(以下统称两地基础设施机构)香港与内地债券市场互联互通合作上线(以下简称“债券通”)。其中,“北向通”将于2017年7月3日上线试运行。现就有关事宜公告如下:


一、2017年5月16日中国人民银行、香港金融管理局发布联合公告以来,双方在债券通的准备工作上紧密合作。目前,“北向通”相关法规、业务规则、操作方案及监管安排均已确定,技术系统准备就绪,市场宣传推介和入市准备工作正在积极开展。


二、中国人民银行与香港金融管理局已就“债券通”所涉及的跨境监管合作原则等相关事项达成共识,并签署了《“债券通”项目下中国人民银行与香港金融管理局加强监管合作谅解备忘录》。双方约定,根据两地的法律和各自法定权限,双方建立有效的信息交换与协助执行机制,加强监管合作,共同打击跨境违法违规行为,确保项目有效运作。


三、两地基础设施机构应当依法合规履行债券通各项职责,组织市场各方有序开展债券通业务协助“北向通”投资者充分了解内地债券市场法律法规、业务规则、审慎评估投资风险并充分做好进入全国银行间债券市场的准备工作。


为什么要开通“债券通”?


早在今年3月,国务院总理李克强就提出,准备今年在内地和香港试行债券通。债券通将为境外投资者投资境内债券市场提供更多途径和便利,同时也将进一步带动内地债券市场的开放和国际化。这是继2014年沪港通、2016年深港通后,两地资本市场互联互通再度加码。


香港大公报刊文称,“债券通”的推出,表明中央支持香港与内地合作、支持香港发展经济及改善民生的力度只会加大不会减弱,并将从如下两个层面强化香港国际金融中心地位:


第一是补香港“股强债弱”短板,促债市长远发展


香港债市规模不大亦不算活跃,落后于区内主要竞争对手新加坡。“债券通”渠道远比沪港通、深港通复杂,债券通开通将促进香港金融基建上新台阶。“债券通”债券通双向开通之后将为香港债市引入大量增量资金,更多参与主体将到香港发债和交易活动,这将有助香港国际金融中心的长远稳健发展。


第二是巩固香港离岸人民币枢纽地位注入新动力


中行在今年5月表示,相对于目前境外机构主要以代理模式进入银行间债市,“债券通”作为直通式交易将是更为有效的互补,预计将成为基金和资管等产品类机构更青睐的投资渠道。


股票通和债券通都是率先在香港实施,一方面是因为香港作为国际金融中心和最大离岸人民币中心,具备良好的金融基建;另一方面也体现了国家对香港长期繁荣稳定的支持,对香港国际金融中心和离岸人民币中心的支持。


据知情人透露,中行去年拓宽了可投资银行间债券市场的境外机构投资者类型和交易工具范围,取消了投资额度限制,简化了投资管理程序。


中行表示,初期先开通“北向通”,且不设投资额度限制,正式启动时间将另行公告;未来适时扩展至“南向通”。


为何“北向通”先试行?


 “北向通”,是指境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。“南向通”则相反。

    

通过“债券通”“向北通”,以香港为纽带,实现内地债券市场与全球金融市场对接。

    

经济日报分析指出,先开“北向通”有三大玄机:


一、满足现阶段国际投资者投资内地债券市场的需求


近年来,人民币债券资产的吸引力不断上升。彭博、花旗等国际债券指数提供商先后宣布将把中国债券市场纳入其旗下债券指数,表明国际投资者配置人民币资产、投资内地债券市场的需求不断增强。

   

二、先开“北向通”也符合分步实施、稳妥推进的原则


“债券通”涉及内地与香港两地交易、结算等多家金融基础设施平台,在技术和实施要求等方面存在一定的复杂性和挑战,有必要分步实施。

  

 三、“先北后南”有利于增加跨境资本流入、促进国际收支平衡和保持人民币汇率稳定,有利于防止跨境资金大进大出


与投资者有多大关系?


“债券通”有利于推动境内外债券市场融合发展,助推人民币国际化


“债券通”为境外人民币回流境内又增添了新渠道,对于增加境外离岸市场上的人民币需求,促进人民币离岸市场上的交易和融资等业务,激活境外离岸人民币市场将发挥积极作用。

    

“债券通”将促成债市更加规范化


随着债券市场对外开放程度进一步提高,境外投资者参与范围逐步扩大,国内债券市场将加快融入全球金融市场,进而通过开放倒逼债券市场加快改革创新,健全相关体制机制、完善基础设施建设、推动提升评级承销等配套服务水平。

   

长期来讲,也会拓宽投资者的投资渠道


“债券通”开通以后,债市参与者更广、资金更多,市场更活跃。“南向通”开通后,国内投资者也可以购买国外的债券产品,丰富投资组合。 


未来或有超过万亿美元配置中国债市


花旗将从7月起将中国纳入“花旗世界国债指数– 扩展市场” (The World Government Bond Index – Extended / WGBI-Extended) 。据估算,目前大约有2万亿到4万亿美元的资产追踪该指数。


高盛亚洲信贷策略研究部门负责人Kenneth Ho在本月稍早的一份研报中写道:“预计未来十年将有超过1万亿美元的全球固收投资资金配置到中国债市”。而根据中行最新公布的公告,中国政府也不会限制外国人在中国投资的金额。


港交所的首席执行官李小加在香港回归中国的周年纪念日上对CNBC表示:“我认为这(债券通)是一个巨大的突破。


李小加认为,虽然大型投资者已经能够通过现有的项目进入内地固定收益市场,但债券通的出现将使这种联系从根本上变得不同。随着人民币在2015年11月被纳入IMF特别提款权(SDR)篮子,一些投资者必须在资产负债表上至少纳入一些人民币资产。纳入SDR意味着人民币现在被正式承认为一种储备货币。


李小加称,“沪港通”项目类似于沪港通等项目,这些项目允许境外投资者进入中国内地上市的股票,而中国投资者也可以购买精选的香港股票。 


瑞银集团预计,未来三年中国地方政府债券市场规模将从目前的1万亿美元增至逾3万亿美元,几乎相当于美国市政债券的规模3.8万亿美元。


国际固定收益交易平台TradewebMarket宣布,将成为首个与中国外汇交易系统(CFETS)建立联系的离岸交易平台,成为“债券连接”的主要交易平台。


TradewebMarket首席执行官Lee Olesky对表示,他预计中国债券的电子交易将带来更大的定价透明度。


Olesky说:“电子交易的价值可以在你的屏幕上立即看到市场的定价,本质上是点击一个按钮并进行交易。”他说:“而在电子交易的引入之前,这是一个完全通过电话的市场。这是一个没有价格透明度的语音交易模式。”Olesky也预计,这中国内地市场与香港市场的“债券通”将会很受欢迎。 


金融互联互通 香港发展新机遇


今年5月,中国人民银行和香港金融管理局联合宣布,将开展香港与内地债券市场的互联互通。“债券通”脚步临近,业界认为,这是继“沪港通”、“深港通”之后,中央政府支持香港发展、推动香港和内地进一步合作的又一重要举措。


“债券通”开启之后,将为香港和内地带来哪些发展机遇?随着国家经济的发展,香港的角色又将发生哪些变化?


有着二十多年国际金融投资经验的李小加,2009年被任命为香港交易所执行总裁。上任之后,从人民币股票发行、到“沪港通”“深港通”的开启,一一见证香港与内地金融市场互联互通的不断推进。而即将开启的“债券通”则是中央政府推动香港金融业发展的又一举措,将进一步助力香港成为真正有竞争力的国际金融中心。


香港交易所执行总裁 李小加:中央在开放人民币国债市场的时候,先得在比较熟悉,信任度很高的地方。同时香港又是一个完全国际化的市场,尽管它以前没有债券市场的发展历史,但是它一整套的体系和国际金融市场是完全兼容和互通的。我觉得在香港的金融发展地位和功能上,就给了又一次新的大的提升的机会。


东亚银行执行董事兼副行政总裁 李民斌:从沪港通到深港通再到即将推出的债券通,未来内地与香港跨境资本市场的活动,一定会越来越紧密,我们应该好好把握这个机遇。


香港:从融资中心转化为三个新中心


随着中国从一个资本的输入国向资本的富裕国和出口国的转换,未来20年,香港的角色也要从“为内地吸引资金”的融资中心,转化为三个新中心,即:内地的全球财富管理中心、领先的离岸风险管理中心、内地的全球资产定价中心。


香港交易所执行总裁 李小加:从一个简单的集资融资中心,钱往中国走,转变成一个配置中心,把世界的货摆在这儿,让中国老百姓可以在这儿配置自己的资产。配置的过程中间,特别是人民币的国际化,债券这些东西出来以后,还要有很多的风险管控。我们以前对股票定价,今后要给人民币定价,还要给商品定价。中国作为一个巨大的商品进口国和生产国,出口国,对商品的定价要有一个更高层次上的实现,香港在这方面也能起到它的作用。


未来香港与内地金融市场还将继续推进互联互通,除了“债券通”外,港交所未来还考虑将交易所买卖基金(ETF)、新股、商品等纳入互联互通机制。而所有这些愿景的关键则是“一国两制”。


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